petrole
Ce que chaque trader doit savoir sur le Dollar Australien (AUD)
Le Dollar Australien est la devise officielle de l’Australie et de ses dépendances. Avant de se lancer dans le trading de cette monnaie, il faudrait qu’on aît une bonne connaissance de ses caractéristiques telles que les fondamentaux du pays, les catalyseurs de prix, les facteurs de risque et ses corrélations avec d’autres actifs financiers
Les fondamentaux du pays
- Les matières premières sont en abondance en Australie. Le pays était le deuxième plus grand exportateur de charbon du monde en 2011.
- Un exportateur d’hydrocarbures net important, exporte plus de 70% de sa production totale d’énergie selon des sources gouvernementales
- Le pays a été le troisième plus grand exportateur de gaz naturel liquéfié (GNL) en 2012
- L’exportation de l’Australie 2011 par produit :
– Biens et matériaux industriels – 37%
– Des produits énergétiques – 29%
– Perles, pierres et métaux précieux – 7%
– Produits alimentaires – 5%
– Machines – 5%
– Produits agricoles – 4%
– Produits chimiques inorganiques – 2%
– Autres biens de consommation – 11%
- Environnement politique stable et une structure réglementaire relativement transparente
- La banque centrale du pays (Reserve Bank of Australia) détient l’un des taux d’intérêt les plus élevés parmi les pays développés
- En raison de sa situation géographique, l’Australie a conclu des partenariats commerciaux étroits avec les économies asiatiques émergentes (avec la Chine comme son plus grand partenaire commercial) et aussi avec la Nouvelle-Zélande
- Statut d’investissement – risqué / monnaie-matières premières
Catalyseurs de prix
- En tant que monnaie-marchandise, le dollar australien est fortement corrélé à l’économie mondiale et des prix des produits de base
- Devises risquées : en période d’appétit pour le risque, le dollar australien devient plus attrayant pour les investisseurs recherchant des devises à haut rendement et a donc tendance à se renforcer. Inversement, il est censé diminuer lorsque les marchés sont en panique (aversion au risque)
- AUD/JPY est une des pairs les plus populaires de carry trade
- Corrélation étroite avec les prix de l’or (voir les corrélations ci-dessous)
- Les opérateurs devraient suivre toute action de la RBA (Reserve Bank of Australia) et les changements de politique monétaire
- L’Australie est fortement dépendante de la santé économique de l’Asie – étant donné que les économies émergentes d’Asie sont les premiers partenaires commerciaux de l’Australie ; tout ralentissement de l’économie mondiale et des marchés émergents pourrait peser sur l’économie australienne et donc sur le dollar australien
- En raison de leur proximité, la Nouvelle-Zélande et l’Australie bénéficient de partenariats dans de nombreux domaines, par conséquent, les deux monnaies sont fortement corrélées (voir graphiques ci-dessous)
Facteurs de risque
- Le trading de l’Aussie lors de la session européenne ou américaine peut être risqué en raison des mouvements erratiques des prix
- Un ralentissement de l’activité économique mondiale (principalement chinoise) pourrait avoir un impact négatif sur le dollar australien. Le ralentissement de la demande chinoise en produits de base australiens pourrait réduire les exportations australiennes de ceux-ci
- Forte dépendance des prix des matières premières: une baisse potentielle des prix pourrait réduire les revenus des exportateurs de produits de base et aura donc un effet négatif sur l’économie du pays
- Possibilité de syndrome hollandais – les prix élevés des produits de base sont en général la raison de l’appréciation de la devise nationale et donc une monnaie forte peut rendre d’autres secteurs exportateurs moins compétitifs à l’étranger mettant en péril leur activité
- Dans le long terme, le changement climatique, la rareté de l’eau et le vieillissement de la population pourraient être des risques importants pour cette économie actuellement résistante aux chocs externes
- Le boom de l’investissement des produits de base du pays peut bientôt se terminer cela pourrait conduire à une baisse des investissements et des pertes d’emplois
Quels sont ses corrélations ?
- Notez bien que les corrélations changent au fil du temps
- Celles-ci montrent quelle est la performance relative de deux actifs de placement. Le coefficient de corrélation varie de -1 (relation négative parfaite) à +1 (relation positive parfaite). Par exemple, si les prix de l’énergie augmentent avec 1%, la paire AUD/USD grimpe de 0,71% en moyenne
- Les prix de l’énergie comprennent : le pétrole brut (WTI et Brent), l’essence sans plomb, l’huile de chauffage, le gazole, le gaz naturel
- Les métaux industriels comprennent : l’aluminium, le cuivre, le plomb, le nickel, le zinc
La politique prend le pas sur l’économie
Bien sûr, les marchés regarderont les indicateurs économiques de la semaine mais tous les yeux devraient être tournés vers la crise en Ukraine. Jusqu’il y a peu, les marchés étaient plutôt optimistes quant à cette affaire, supposant que l’occupation russe en Crimée ne serait que ponctuelle. Maintenant, les problèmes en Ukraine semblent s’imposer au reste du monde et pourraient devenir un facteur plus important pour les marchés à mesure que le conflit s’amplifie. Il suffit de regarder les cours de Jeudi dernier (USD, JPY, Bons au trésor, Or et Pétrole en hausse alors que les actions et les métaux industriels à la baisse.), il serait intéressant d’observer quel serait l’impact sur le marchés. Nous pourrions assister à un retour du Risk-Off dans le monde après tout.
La crise en Ukraine met l’économie du pays à la marge de l’économie européenne. Selon Berenberg Securities, les exportations de marchandises allemandes vers la Russie l’année dernière se sont élevées à 1.3% du PIB allemand les exportations vers l’Ukraine quant à elles ont ajouté 0.2% à cette dernière. Ces chiffres sont en train de s’effondrer -17% pour les exportations vers la Russie et un plongeon de -43% pour les exportations vers l’Ukraine pour le mois d’avril en glissement annuel. Le conflit s’étant aggravé depuis, les données pour les mois à venir, devraient être pires. Heureusement que l’Allemagne est l’économie la plus forte de la zone Euro et la plupart des pays de l’eurozone sont moins exposés que l’Allemagne. Certes, cela ne va pas sceller la reprise de la zone euro mais ses évènements n’aident certainement pas.
Le bilan sur l’économie russe est susceptible d’être meilleur. Cependant, la Grande- Bretagne, l’Allemagne et la France ont convenu Dimanche qu’ils étaient prêts à annoncer de nouvelles sanctions envers la Russie lors de la réunion de mardi du conseil des affaires étrangères de l’UE. L’incertitude et la fuite des capitaux ajoutés à la charge et aux coûts de la guerre pourrait porter un grand coup à l’économie déjà trouble de la Russie. Le RUB et les actions russes pourraient être les grands perdants du marché.
Préparé par Marshall Gittler IronFX
Aversion au risque avant les grands rendez-vous en Europe
La situation dans son ensemble
- La version finale du communiqué de presse des G20 a été beaucoup plus sensible aux plaintes des pays émergents que la version draft. Il stipulait que la politique monétaire dans les pays développés « devrait se normaliser en temps voulu » et mentionnait la possibilité d’aborder les pressions déflationnistes et inflationnistes. On pouvait aussi y lire le langage utilisé avant la réunion à propos de la politique monétaire comme étant « calibrée et communiquée soigneusement » dans un contexte d’échange d’information continu », il y avait aussi le fait qu’il devrait prendre en compte les effets de l’économie mondiale » et que les pays continueront à coopérer sur la gestion des effets de débordements vers d’autres pays ». Ceci étaient des concessions faites aux pays émergents qui devraient faire des alliés car celles-ci reconnaissent que les politiques monétaires des pays développés ont un effet sur les pays émergents. Toutefois, il n’est pas certain que cela impacte réellement la politique monétaire. Le communiqué stipulait aussi que la « première réponse » des G20 aux transitions politiques » est de renforcer et de raffiner davantage nos cadres politiques financiers, structuraux et macro-économique domestique. La flexibilité des taux de change peut aussi faciliter l’ajustement de nos économies ». En d’autres termes, chaque pays doit se comporter de manière responsable – c’était le ton adopté par les pays industriels avant la réunion.
- Le dollar s’est renforcé face à la plupart des devises la semaine dernière, et le plus face au SEK, CAD et NZD. Le CHF et l’EUR ont été les seules devises du G10 à vraiment se renforcer face au dollar. Les fluctuations des devises des Pays Emergents ont été mitigées, avec le dollar se renforçant face à la plupart des devises – KRW, RUB et ZAR étant les grands perdants – mais le BRL a réussi une hausse importante après que le Brésil ait annoncé que l’investissement étranger a été plus important que prévu et le gouvernement s’est engagé à réduire les dépenses. Le CZK et LVL se sont aussi renforcées quelque peu.
- Toutefois, ce matin le dollar a été plus bas. Il a gagné du terrain face au AUD et NZD suite à la baisse des prix du minerai de fer, mais a baissé face à toutes les autres devises du G10. Cela pourrait être une conséquence, même si elle est éloignée, du ralentissement de la réduction par la Fed des rachats obligataires en réponse à l’impact sur les pays émergents, tel que stipulé dans le communiqué du G20. Personnellement, je me demande vraiment si cela est possible, mais au moins la possibilité existe. L’EUR s’est renforcé face au dollar mais a été plus faible par rapport aux croisés, après que le président de la BCE, Draghi ait répété son souhait de prendre des mesures si la déflation s’empare de l’Europe. Le yen a augmenté alors que la plupart des bourses asiatiques ont baissé.
- Les évènements principaux sur le calendrier d’aujourd’hui sont l’enquête Ifo allemande pour février et l’IPC définitif de la zone euro pour janvier. L’indice d’évaluation actuelle Ifo est prévu à la hausse à 112.8 comparé à 112.4 tandis que l’indice des attentes est prévu à la baisse à 108.0. Le mois dernier, les deux indices étaient plus élevés que prévu mais l’euro n’a pas répondu à cette donnée positive. Une réaction similaire, cette fois-ci, indiquerait que l’attention du marché est vers les données de l’inflation de la zone euro, qui seront publiées dans une heure. Ce chiffre préparera le terrain pour la politique de la BCE pendant sa réunion du 6 mars. Jeudi, nous aurons l’indice préliminaire IPC allemand pour février, suivi par l’indice IPC préliminaire de la zone euro pour février vendredi.
- Aux Etats-Unis, l’indice d’activité nationale de la Fed de Chicago pour janvier, et l’enquête manufacturière de la Fed de Dallas pour février seront publiés. Aucune prévision n’est disponible pour ces chiffres.
- Un conférencier est prévu lundi. L’ancien président de la Réserve Fédérale, Alan Greenspan fera un discours.
EUR/USD
- La paire EUR/USD a été à la hausse vendredi, mais reste toujours en-dessous du plafond précédent de 1.3770 (R1). Je prévois que la vague haussière continue et défie la résistance de 1.3810 (R2) proche de la frontière haute du canal haussier.
La structure du canal reste intacte et tant que le taux reste entre les bornes, je considère que la situation à court-terme est positive. Pour les aspects négatifs, seule une rupture en-dessous de la frontière inférieure du canal et de la barrière de 1.3700 (S1) serait une raison pour reconsidérer notre analyse.
- Support : 1.3700 (S1), 1.3650 (S2), 1.3560 (S3)
- Résistance : 1.3770 (R1), 1.3810 (R2), 1.3893 (R3)
EUR/JPY
- La paire EUR/JPY a rebondi à la ligne de cou de la formation possible « tête et épaules inversée », mais n’a pas réussi à dépasser la résistance de 141.25 (R1). Comme stipulé dans les commentaires précédents, une rupture au-dessus de cette résistance est nécessaire pour confirmer la formation inverse et que la baisse du 27 décembre est terminée. Une violation de la résistance de 141.25 (R1) pourrait avoir des implications haussières et déclencher d’autres extensions vers la barrière de 144.35 (R3) qui coïncide avec le niveau d’extension Fibonacci de 161.8% de la vague baissière du 29 janv. – 4 fév. Toutefois, la divergence négative entre le MACD et le prix est inquiétante et une chute en-dessous de 139.15 (S1) signalera probablement que la formation inverse mentionnée plus haut n’était pas aussi valide qu’on le pensait et pourrait rendre la tendance négative une nouvelle fois.
- Support : 139.15 (S1), 137.55 (S2), 136.20 (S3)
- Résistance : 141.25 (R1), 142.85 (R2), 144.35 (R3)
EUR/GBP
- La paire EUR/GBP a été à la hausse et se consolide en ce moment proche de 0.8260 (R1) et de la moyenne mobile des 200 périodes. Une autre reprise défierait la validité de la ligne de tendance baissière à long-terme. L’oscillateur MACD se situe au-dessus de ses lignes nulle et de target, confirmant le récent rythme haussier du prix. Néanmoins, tant que la ligne de tendance et l’obstacle de 0.8335 (R2) n’est pas cassée, je considère toute avancée à court-terme comme une vague corrective du chemin descendant à long-terme.
- Support : 0.8215 (S1), 0.8167 (S2), 0.8080 (S3)
- Résistance : 0.8260 (R1), 0.8335 (R2), 0.8390 (R3)
Or :
- L’or reste entre le support de 1310 (S1) et la résistance de 1332 (R1). Une violation claire à 1332 (R1) pourrait signaler la poursuite du chemin haussier. D’autre part, une rupture en-dessous du support de 1310 (S1) pourrait déclencher une vague corrective, peut-être vers le prochain obstacle de 1290 (S2). Sur le graphique journalier, le métal précieux a rencontré de la résistance au niveau de la moyenne mobile des 200 périodes, avant de baisser, ainsi il devra dépasser cet obstacle, qui coïncide avec la barrière de 1332 (R1), avant de prolonger la tendance haussière.
- Support : 1310 (S1), 1290 (S2), 1270 (S3)
- Résistance : 1332 (R1), 1360 (R2), 1376 (R3)
Pétrole
- Le WTI se consolide en-dessous de la barrière de résistance de 103.25 (R1). Une violation claire à la hausse au-dessus de ce niveau pourrait défier le prochain obstacle à 104.35 (R2). Si on considère la fin de la formation à double fond sur le graphique journalier, je prévois que le chemin haussier continue. La tendance du WTI reste positive car il forme des hauts et des bas plus élevés au-dessus des deux moyennes mobiles et de la ligne de tendance haussière bleue.
- Support : 100.75 (S1), 98.85 (S2), 96.50 (S3)
- Résistance : 103.25 (R1), 104.35 (R2), 108.15 (R3)
Le métal jaune plombé par un probable ralentissement du QE aux USA
En plus de la hausse des prix du pétrole, les spéculations d’une attaque sur la Syrie, ont fait grimper les prix de l’or à la fin du mois d’août.
Retournement de situation pour le mois de Septembre, le métal jaune a perdu plus de 50 dollars US hier et a atteint un plus bas mensuel à 1 308 dollars US par once. Le métal précieux pourrait toujours se diriger vers des nouveaux bas, alors que les investisseurs anticipent la Fed de réduire ses achats d’actifs mensuels lors de leur réunion la semaine prochaine. La tendance baissière pourrait se poursuivre si les fondamentaux des Etats Unis s’améliorent et le chômage baisse.
L’or à la baisse – Graphique 1 Heure
Le pétrole forme un triangle – Graphique 1 Heure
A ce sujet, les principales baisses d’hier peuvent être expliquées par quelques facteurs :
- Les bons chiffres macroéconomiques américains, en l’occurrence les demandes d’allocations chômage sont arrivées bien inférieurs aux attentes des analystes, faisant allusion que le ralentissement des rachats d’actifs aux Etats Unis pourrait commencer dès septembre. Les analystes se positionnent sur une baisse de 10 milliards de dollars par mois, ramenant le programme à 75 milliards USD par mois.
- Une contraction plus importante que prévue dans la zone Euro a renforcé le dollar US.
- La possibilité de commencement de négociations diplomatiques au sujet du dossier syrien a détendu les tensions dans le Moyen Orient et a réduit la pression sur les prix du pétrole et de l’or.
- Baisse de la demande indienne d’or en raison des restrictions d’importations de métal jaune imposées par le gouvernent. Nous observons une certaine temporisation avant le début de la saison des mariages en octobre où la demande est supposée exploser.
Avant de vous positionner sur le marché de l’or ou du pétrole, il serait nécessaire de suivre les développements en Syrie ainsi que la réunion du Comité de Politique Monétaire (FOMC) aux Etats Unis la semaine prochaine.
Peter Dimitrov
Nicolas Soulié
Le conflit en Syrie dictera les prix du pétrole dans les semaines à venir
Malgré la proposition russe de mettre l’arsenal chimique syrien sous contrôle international, les Etats Unis et la France restent prudents et souhaitent étudier la viabilité de cette initiative.
Ces dernières semaines, plusieurs facteurs ont contribué à la pression sur les prix du pétrole – d’abord les catalyseurs principaux tels que l’offre et la demande mais aussi la prime de risque qui varie en fonction des tensions géopolitiques.
Du côté de l’offre, après l’interruption de la production en Lybie, cette année, le Nigeria enregistre une baisse significative de plus de 7 % de sa production de pétrole et ceci reflète également sur la situation économique du pays. Suite aux protestations des Nigérians, la semaine dernière, Royal Dutch Shell a annoncé que la multinationale a commencé des négociations avec ceux dont la vie a complètement changé après le commencement de l’exploitation pétrolière au Nigéria. (OilPrice.com)
A cela s’ajoute les possibilités d’attaque militaire américaine face à la Syrie qui pourrait avoir un impact sur le brut mais aussi sur l’or. La situation actuelle dans le pays parait beaucoup plus compliquée que ce que l’on pense. Bien que la Syrie ne soit pas un grand producteur de pétrole, ses voisins le sont. Une diffusion du conflit au niveau régional, en opposant les sunnites aux chiites musulmans, pourrait entraîner alors les pays voisins et ainsi perturber la production de brut dans le moyen orient.
Rappelons que l’Arabie Saoudite supporte les rebelles Sunnites, alors que la Russie, l’Iran, le Hezbollah et l’armée Shiite libanaise sont du côté du président Syrien Bashar al-Assad. Un conflit pourrait arrêter le fonctionnement des infrastructures critiques telles que la pipeline Sumed, le détroit d’Ormuz, le Canal de Suez et des pipelines important vers la Turquie.
En plus de ces tensions géopolitiques, la production pétrolière dans d’autres régions du monde est à la baisse pour d’autres raisons. Même s’il est peu probable que la Syrie perturbe les routes de l’or noir, certains experts craignent que d’autres pays puissent le faire en représailles à d’éventuelles attaques américaines.
Corrélations entre devises et matières premières. Comment en profiter?
La corrélation est un terme statistique décrivant la relation entre deux variables. Les traders professionnels savent parfaitement que trader des devises nécessite de voir plus loin que le monde du forex, car les devises sont influencées par de nombreux facteurs – l’offre et la demande, la politique, les taux d’intérêt, la croissance économique, etc. Plus spécifiquement, la croissance économique et les exportations étant directement liées à l’industrie d’un pays, il est naturel que certaines devises soient fortement corrélées aux prix des principales matières premières qu’un pays exporte ou importe.
Les corrélations les plus élevées avec l’or et le pétrole concerne le dollar australien (grand exportateur d’or) et le dollar canadien (grand exportateur de pétrole). Le yen japonais est également affecté par les prix du pétrole mais y est corrélé dans une moindre mesure. (Le Japon est un grand importateur de pétrole) Connaître les corrélations entre certaines devises et certaines matières premières peut vous aider à comprendre et à anticiper certains mouvements de marché avant qu’ils ne surviennent et à augmenter ainsi vos chances de succès.
Le dollar australien et l’or
Trader le dollar australien (AUD) est très similaire au trading de l’or. L’Australie étant le troisième producteur mondial d’or, le dollar australien et l’or sont fortement corrélés ; par exemple, leur corrélation mensuelle entre 2000 et 2012 était de 89%. En période d’incertitude des marchés, comme lors d’une crise économique et politique, l’or – représenté par le symbole XAU – fait office de refuge et de couverture contre l’inflation. Lorsque les matières premières comme l’or servent de valeur refuge afin de survivre à l’instabilité des marchés en période de crise, leur prix tend à augmenter. L’or étant échangé contre l’USD, ces deux éléments ont une corrélation principalement inversée, ce qui signifie que plus le cours de l’or est élevé, plus le dollar US est bas, et vice versa. Lorsque le dollar américain se déprécie, il devient plus intéressant d’acheter de l’or. Par conséquent, l’AUD, qui est corrélé à l’or, augmente également. L’AUD est fréquemment considéré comme une monnaie de matières premières car sa valeur est fortement liée aux exportations de métaux tells que l’or.
Graphique 1: AUD/USD (bleu) vs Gold (jaune) – Daily
Le dollar canadien et le yen japonais
Comme l’AUD qui est affecté par le prix de l’or, la devise d’un pays comme le Canada, qui est un important exportateur de pétrole, a tendance à subir les effets des changements du cours du pétrole. Ainsi, le dollar canadien (CAD) se renforce généralement lorsque le cours du pétrole augmente, et s’affaiblit lorsque le cours du pétrole baisse. A l’inverse, un pays comme le Japon, qui importe de grandes quantités de pétrole, bénéficie de la baisse du cours du pétrole, mais se trouve en mauvaise position lorsqu’il augmente.
Graphique 2: Pétrole Brut (noir) vs CAD/JPY (rouge) – Daily
A noter que les corrélations peuvent se renforcer ou s’affaiblir avec le temps, et la relation entre l’AUD/USD et l’or et le CAD/JPY et le pétrole n’est donc pas toujours stable. Par conséquent, en tant que trader, vous devriez avoir en permanence un compte suffisamment approvisionné et faire attention aux récents changements des cours de l’or et du pétrole lorsque vous ouvrez des positions sur une paire de devises.
L’eur chatouille les 1.33 $us, mais où s’arrêtera-t-il?
La monnaie unique semble bénéficier d’un sentiment de marché en sa faveur. Certains économistes évoquent le débat sur la fameuse falaise fiscale aux USA qui pousserait les investisseurs hors des safe havens. Comme nous le mentionnions hier, l’agence Standard & Poors a joué un rôle prépondérant dans la revalorisation de l’image de l’économie grecque en requalifiant « leur capacité de remboursement à B-« .
Le grand perdant dans cette semaine peu mouvementée c’est le YEN qui souffre de sa valeur trop forte. Le plan de dépréciation ne va pas bon train. La banque centrale Japonaise a beau rajouter 10 milliards de rachat d’actifs, La déception provient du fait que la cible d’inflation est resté inchangé à 1% alors que les investisseurs anticipaient une hausse de la cible à 2%.
Le US 500 (SPI) enregistre des niveaux plus bas en atteignant des creux de vagues de 2 mois à 1447,76.
Le TBS 30 (DAX) poursuit sa hausse après avoir chuté de son niveau record à 7673,8.
Le pétrole WTI a enregistré une hausse en rebondissant au delà de la barre de 90 USD du aux faibles stocks de pétrole aux Etats-Unis. Actuellement, l’or noir se négocie à 89.61 USD.
Peter /Ludo
Le Forexiste 