XAU
Le platine nous montrera la direction de l’économie mondiale
Techniquement survendu, le platine (XPTUSD) a atteint un bas de six ans la semaine dernière.
Historiquement, le métal industriel évolue en forte corrélation avec l’or (XAUUSD) et en general, il se vend à un prix supérieur, cependant aujourd’hui, le métal blanc souffre d’une décote significative par rapport à l’or (voir graphique une corrélation qui inquiète).
Platine vs Or: Une correlation qui inquète
Les deux métaux ont enregistré de mauvais résultats cette année en raison des craintes de hausse de taux d’intérêt aux Etats Unis et d’un dollar très fort. D’un côté, l’or a réussi à rebondir en récupérant une partie de ses pertes, il reste en consolidation, par contre l’évolution du prix du platine semble plus intéressante: sa baisse a été beaucoup plus prononcée et il teste actuellement un support clé à 1060-85 qui, une fois affranchi, constituerait un signe de nouvelles vagues baissières.
Est-ce un signal de détérioration des conditions économiques?
Les deux métaux, précieux et industriel, peuvent en dire beaucoup sur la direction de l’économie mondiale.
En tant que valeur refuge, les cours de l’or sont fortement sensibles à l’état de l’économie. Les périodes d’incertitudes politique, sociale et économique ou périodes inflationnistes peuvent créer une forte demande pour le métal jaune. L’or est également considéré comme une couverture contre l’inflation et toutes ces craintes peuvent générer une fuite vers la sécurité.
En ce qui concerne le platine, il est également fortement dépendant de la croissance économique mondiale mais plutôt d’une manière positive. L’industrie automobile est responsable de 50% de la consommation de platine (à travers les convertisseurs catalytiques). En plus, il est utilisé pour le craquage du pétrole brut en huile à chauffage et essence par l’industrie pétrolière. Par conséquent, un ralentissement de l’activité économique (industrie pétrolière et automobile en repli) pourrait se traduire par une plus faible demande de platine et donc une baisse de ses cours.
Les sanctions russes ont obligé l’industrie de pétrole à stocker le platine, mais en considérant que la crise en Ukraine est restée en plan arrière, le platine pourrait reprendre quelques couleurs. Il semble que les métaux sont devenus insensibles aux tensions géopolitiques entre la Russie et l’Ukraine. Le principal catalyseur de prix du platine devrait, dans ce cas être la demande de l’industrie automobile et pétrolière.
Les ventes de voitures suivent le chemin haussier
Source: www.tradingeconomics.com
Même si la Chine prévoit un plus faible taux de croissance cette année, ses ventes de voitures sont prêtes à rebondir et continuer leur rythme de progression.
Techniquement survendu
Le platine sous pression
Le MACD montre un affaiblissement du rythme baissier et étant donné que le métal blanc est survendu, on ne doit pas exclure un rebond vers les 1130 USD, où la moyenne mobile de 100 jours fait office de résistance. Malgré que l’or soit en consolidation et le fait que la Platine teste un terrain qu’il n’avait pas connu depuis 2009 (support clé), je considère plutôt une continuation de la tendance descendante. Il devrait par contre être prudent et attendre une rupture de S1 au niveau de 1060 USD pour se positionner à la baisse.
Actuellement, le dossier grec continue à créer de l’indécision sur les marchés, mais faute d’accord, le métal jaune pourrait rebondir et le métal blanc replonger. Les investisseurs sont toujours tiraillés entre des statistiques américaines encourageantes et les incertitudes entourant la politique monétaire de la FED. Une hausse des taux d’intérêt plus tard cette année pourrait aider l’or à poursuivre le même chemin baissier que le platine a connu. Ces deux évènements pourraient également avoir un effet négatif sur le platine.
Ecrit par Peter Dimitrov
Les USA et l’UE dévoilent une série de sanctions en réponse à l’action en Crimée de se séparer de l’Ukraine
Lundi, les USA et l’UE ont dévoilé une série de sanctions en réponse à l’action en Crimée de se séparer de l’Ukraine. Les deux gouvernements ont limité le cadre de ces sanctions initiales aux restrictions de voyage et au gel des actifs avec pour cible certains leaders russes, ukrainiens et de Crimée. Toutefois, Washington et Bruxelles n’ont pas sanctionné les mêmes officiels. Cela illumine la grande différence qui existe entre les deux partenaires. Les USA ont ciblé 11 personnes tandis que l’UE en a ciblé 21, mais seulement quatre personnes étaient sur les deux listes, dont seulement deux russes. Les USA sanctionnent des membres importants de l’élite russe, tandis que les sanctions de l’UE s’adressent à des personnes moins importantes, et essentiellement ukrainiennes et de Crimée et qui ne sont pas importantes pour la Russie. De plus, les officiels russes qui ont été ciblés sont moins importants que ceux ciblés par les USA.
La faiblesse de ces premières mesures a été un soulagement pour le marché et la prime de risque sur le marché s’est allégée. L’indice VIX a baissé, les rendements des obligations américaines ont augmenté, l’or et le pétrole ont chuté et le dollar a été généralement faible. La meilleurs devise a été le RUB, car les actions russes ont enregistré une hausse de près de 4%. Dans le G10, la plupart des devises ont gagné face à l’USD, à l’exception de la valeur refuge qu’est le JPY, qui a perdu de son attrait. SEK et NOK, les devises de pays qui envoient la plupart de leurs exportations vers l’Europe, ont été les meilleures devises du G10.
La différence entre les sanctions américaines et européennes soulignent les risques différents auxquels font face les deux régions. L’Europe est beaucoup plus exposé à toute réaction de la Russie : Elle reçoit la moitié de son gaz et de son pétrole de la Russie, l’Allemagne a des investissements importants en Russie, et il y a énormément de capitaux russe à Londres. L’inquiétude principale de l’Europe à l’heure actuelle est de gérer ses problèmes économiques, et une aggravation des tensions avec la Russie et les interruptions en approvisionnement énergétique serait un revers important. Par contre, les USA voient une opportunité de réduire la recrudescence récente de la Russie dans sa périphérie et prouve à l’Europe de l’Est qu’il est un partenaire politique étranger fiable. Prendre sa revanche sur la Russie après l’affaire Snowden serait aussi très tentant.
Washington et Bruxelles ont déclaré que les actions d’hier ne représentaient qu’une première série de sanctions. Ils reconsidèreront leur réponse après l’audience du président Putin aujourd’hui et comment la situation évolue. Les leaders de l’UE se rencontrent jeudi et vendredi et ils reconsidèreront leur réponse à ce moment-là. Il reste à voir si Washington et Bruxelles peuvent réduire l’écart qui existe entre leurs positions et présenter un front uni suivi de sanctions plus importantes, ou si la Russie opposera avec succès les intérêts différents que les deux parties ont à offrir. Nous ne sommes pas du tout à la fin de ce drame.
Aujourd’hui est le premier jour de la réunion du FOMC de mars, la première à être présidée par la nouvelle présidente du FOMC, Janet Yellen, et sa première conférence de presse en tant que nouvelle présidente du FOMC. Je pense que personne ne s’attend à un changement quelconque de la procédure de réduction, à savoir que le comité devrait réduire ses achats obligataires mensuels de 10mds USD supplémentaire. Il devrait y avoir un changement dans la présentation de la ligne directrice du FOMC, tout comme ce qui s’est passé au RU. Je prévois qu’ils notifient dans la déclaration qu’au lieu de laisser les taux à leurs niveaux actuels « tant que le taux de chômage reste au-dessus de 6.5% », à la remplacer avec des critères plus flous sur le chômage et l’inflation. Toutefois, le comité voudra faire cela sans donner au marché une raison de penser que les taux seront augmentés plus tôt que prévu, donc ils mettront probablement l’accent sur le fait qu’ils continuent de penser qu’il faudra beaucoup de temps avant qu’ils n’augmentent les taux et que dès que ce sera le cas, ce sera fait lentement et avec prudence, tout comme l’a déclaré la Banque d’Angleterre. Néanmoins, l’expérience de la BdA montre que ce changement pourrait soutenir le dollar.
Le moment le plus important de la journée européenne est l’enquête ZEW allemande pour mars. L’indice de la situation actuelle est prévu en hausse à 52.0 comparé à 500 en février et l’indice des attentes est prévu en légère baisse à 52.0 comparé à 55.7. Le mois dernier, l’indice de situation actuelle était meilleur que prévu, tandis que l’indice des attentes n’a pas atteint les prévisions. La paire EUR/USD a répondu à l’indice des attentes et a baissé de 15pts. Séparément, le surplus commercial de la zone euro est prévu en hausse légère à 13.9mds EUR sur une base ajustée saisonnière, comparé à 13.7mds EUR en février.
Aux USA, le FOMC démarre sa réunion de deux jours, qui se termine mercredi. La réunion sera liée à un résumé des projections économiques et de la première conférence de presse organisé par la nouvelle présidente, Janet Yellen. Pour ce qui est des indicateurs américains, l’IPC est prévu en hausse de 0.1% en glissement mensuel en février, le même qu’en janvier, faisant baisser le taux en glissement annuel à +1.2% comparé à +1.6%. Les mises en chantier et les permis de construire pour février sont prévus en amélioration.
Trois conférenciers sont prévus pour mardi. Le gouverneur de la Banque d’Angleterre, Mark Carney, la présidente du conseil d’administration de la BCE, Danièle Nouy, et le gouverneur de la Banque du Canada, Stephen Poloz.
Le métal jaune plombé par un probable ralentissement du QE aux USA
En plus de la hausse des prix du pétrole, les spéculations d’une attaque sur la Syrie, ont fait grimper les prix de l’or à la fin du mois d’août.
Retournement de situation pour le mois de Septembre, le métal jaune a perdu plus de 50 dollars US hier et a atteint un plus bas mensuel à 1 308 dollars US par once. Le métal précieux pourrait toujours se diriger vers des nouveaux bas, alors que les investisseurs anticipent la Fed de réduire ses achats d’actifs mensuels lors de leur réunion la semaine prochaine. La tendance baissière pourrait se poursuivre si les fondamentaux des Etats Unis s’améliorent et le chômage baisse.
L’or à la baisse – Graphique 1 Heure
Le pétrole forme un triangle – Graphique 1 Heure
A ce sujet, les principales baisses d’hier peuvent être expliquées par quelques facteurs :
- Les bons chiffres macroéconomiques américains, en l’occurrence les demandes d’allocations chômage sont arrivées bien inférieurs aux attentes des analystes, faisant allusion que le ralentissement des rachats d’actifs aux Etats Unis pourrait commencer dès septembre. Les analystes se positionnent sur une baisse de 10 milliards de dollars par mois, ramenant le programme à 75 milliards USD par mois.
- Une contraction plus importante que prévue dans la zone Euro a renforcé le dollar US.
- La possibilité de commencement de négociations diplomatiques au sujet du dossier syrien a détendu les tensions dans le Moyen Orient et a réduit la pression sur les prix du pétrole et de l’or.
- Baisse de la demande indienne d’or en raison des restrictions d’importations de métal jaune imposées par le gouvernent. Nous observons une certaine temporisation avant le début de la saison des mariages en octobre où la demande est supposée exploser.
Avant de vous positionner sur le marché de l’or ou du pétrole, il serait nécessaire de suivre les développements en Syrie ainsi que la réunion du Comité de Politique Monétaire (FOMC) aux Etats Unis la semaine prochaine.
Peter Dimitrov
Nicolas Soulié
Corrélations entre devises et matières premières. Comment en profiter?
La corrélation est un terme statistique décrivant la relation entre deux variables. Les traders professionnels savent parfaitement que trader des devises nécessite de voir plus loin que le monde du forex, car les devises sont influencées par de nombreux facteurs – l’offre et la demande, la politique, les taux d’intérêt, la croissance économique, etc. Plus spécifiquement, la croissance économique et les exportations étant directement liées à l’industrie d’un pays, il est naturel que certaines devises soient fortement corrélées aux prix des principales matières premières qu’un pays exporte ou importe.
Les corrélations les plus élevées avec l’or et le pétrole concerne le dollar australien (grand exportateur d’or) et le dollar canadien (grand exportateur de pétrole). Le yen japonais est également affecté par les prix du pétrole mais y est corrélé dans une moindre mesure. (Le Japon est un grand importateur de pétrole) Connaître les corrélations entre certaines devises et certaines matières premières peut vous aider à comprendre et à anticiper certains mouvements de marché avant qu’ils ne surviennent et à augmenter ainsi vos chances de succès.
Le dollar australien et l’or
Trader le dollar australien (AUD) est très similaire au trading de l’or. L’Australie étant le troisième producteur mondial d’or, le dollar australien et l’or sont fortement corrélés ; par exemple, leur corrélation mensuelle entre 2000 et 2012 était de 89%. En période d’incertitude des marchés, comme lors d’une crise économique et politique, l’or – représenté par le symbole XAU – fait office de refuge et de couverture contre l’inflation. Lorsque les matières premières comme l’or servent de valeur refuge afin de survivre à l’instabilité des marchés en période de crise, leur prix tend à augmenter. L’or étant échangé contre l’USD, ces deux éléments ont une corrélation principalement inversée, ce qui signifie que plus le cours de l’or est élevé, plus le dollar US est bas, et vice versa. Lorsque le dollar américain se déprécie, il devient plus intéressant d’acheter de l’or. Par conséquent, l’AUD, qui est corrélé à l’or, augmente également. L’AUD est fréquemment considéré comme une monnaie de matières premières car sa valeur est fortement liée aux exportations de métaux tells que l’or.
Graphique 1: AUD/USD (bleu) vs Gold (jaune) – Daily
Le dollar canadien et le yen japonais
Comme l’AUD qui est affecté par le prix de l’or, la devise d’un pays comme le Canada, qui est un important exportateur de pétrole, a tendance à subir les effets des changements du cours du pétrole. Ainsi, le dollar canadien (CAD) se renforce généralement lorsque le cours du pétrole augmente, et s’affaiblit lorsque le cours du pétrole baisse. A l’inverse, un pays comme le Japon, qui importe de grandes quantités de pétrole, bénéficie de la baisse du cours du pétrole, mais se trouve en mauvaise position lorsqu’il augmente.
Graphique 2: Pétrole Brut (noir) vs CAD/JPY (rouge) – Daily
A noter que les corrélations peuvent se renforcer ou s’affaiblir avec le temps, et la relation entre l’AUD/USD et l’or et le CAD/JPY et le pétrole n’est donc pas toujours stable. Par conséquent, en tant que trader, vous devriez avoir en permanence un compte suffisamment approvisionné et faire attention aux récents changements des cours de l’or et du pétrole lorsque vous ouvrez des positions sur une paire de devises.
Prêt à prendre plus de risques ?
En début de séance européenne, l’euro (EUR) a repris son ascension contre la plupart de ses contreparties. La monnaie unique a enregistré une hausse à 1,3450 contre le dollar américain (USD) et ceci a été paradoxal à la séance européenne d’hier, quand dues aux données de fabrication décevantes en provenance de la France et un chômage record en Espagne l’euro (EUR) se trouvait sous pression. Cependant, la divulgation de données allemandes meilleures que prévu et les signes d’une amélioration du marché du travail aux États-Unis ont contribué au rebond de la monnaie unique. Cette tendance a également été confirmée par les bons chiffres sur le climat des affaires (indice IFO) en Allemagne, principal moteur de l’économie européenne.
- Le dollar américain (USD) se négocie à 90.80 contre le yen japonais (JPY), après une cassure du niveau psychologique de 90, à la suite des commentaires du ministre du Commerce japonais Nishimura qui a dit que le taux de change de « USDJPY » à 100 ne serait pas un problème
- L’or (XAU) se stabilise juste au-dessus de dollars 1670 (USD) l’once après avoir remonté jusqu’au 1690 USD l’once
- La livre sterling (GBP) s’est considérablement affaibli au cours des derniers jours, et il sera très intéressant de suivre ses actions après les annonces décevantes du PIB du 4ième trimestre à -0.3% pire que les prévisions d’une faible baisse de -0.1%.
Le Forexiste 