Impasse politique aux Etats Unis. Que faire: acheter ou vendre ?

Publié le 7 octobre 2013Mis à jour le 7 octobre 2013

Pas de NFP (Non Farm Payrolls) annoncé vendredi dernier aux Etats Unis.

C’est très exactement le 18^ième arrêt de gouvernement dans l’histoire américaine, les investisseurs se demandent s’ils doivent réduire leur exposition en actions et matières premières.

Les risques devant les Etats Unis

Avec la fermeture de certaines agences gouvernementales, l’économie tourne au ralenti avec un retardement dans la publication des statistiques. Le 17 octobre nous saurons effectivement s’il s’agit d’un évènement historique dans l’histoire américaine. Le gouvernement américain pourrait se trouver en défaut de payement de ses intérêts si une décision n’est pas prise à propos du relèvement du plafond de la dette.

Des inquiétudes concernant le « government shutdown » sont très présentes et pourrait avoir un impact négatif sur l’économie américaine ainsi que sur l’accord du plafond de la dette.

Opportunités de trading

Le  graphique ci-dessous illustre qu’en générale, le marché boursier à tendance à hésiter avant et pendant les trois premiers jours après un arrêt du gouvernement. Suite à cela, le marché boursier repart à la hausse au cours des trois mois suivants. Il convient de noter que le graphique démontre la performance moyenne du S&P 500 et qu’à la suite des 17 derniers arrêts, le marché boursier se redresse durant les 60 jours après un arrêt de 10 des 17 occasions (58,8% des arrêts précédents) avec une fermeture moyenne pendant 6,4 jours calendriers.

Graphique 1 : La performance du S&P 500 après la réouverture du gouvernement

Source : Government Shutdown: Time To Buy Or Sell Stocks?

Graphique 2 : Performances historiques lors de fermetures précédentes

Source : Horan

Guggenheim Partners, montre que la performance des différentes classes d’actifs au cours de la période de fermeture et la période de 10 jours suivant la fin de l’arrêt.

Graphique 3 : Performance moyenne d’actifs sélectionnés pendant les fermetures de gouvernement de 1983 à présent

Source : Guggenheim Partners

On voit bien que le marché se caractérise par une hésitation pendant la fermeture, où les perdant son l’indice large américain – le S&P 500 et le Dollar US, alors que l’or et les matières premières sont à la hausse. Après la réouverture, on observe clairement un regain de confiance du côté des marchés boursiers et du greenback, alors que l’or, valeur refuge par excellence, les matières premières et le rendement des bons de trésor de 10 ans plongent.

D’après David Templeton, le marché n’aime pas l’incertitude et cet arrêt est en train d’en créer. Cependant, lorsqu’une solution est finalement trouvée, les investisseurs se repositionneraient de nouveau en se basant sur les vrais fondamentaux. À l’heure actuelle, les fondamentaux des entreprises et de l’économie n’ont pas été impactées négativement, mais si l’arrêt se prolonge en semaines comme la fermeture en 1998, une histoire différente pourraient se dérouler.

La reprise du travail le gouvernement US pourrait être une bonne opportunité à l’achat de l’indice large américain S&P 500, cependant il faut être prudent avant qu’un accord sur le relèvement du plafond de la dette soit trouvé le 17 Octobre.

Le Forexiste