It`s all about the QE

Publié le 19 juin 2013Mis à jour le 20 juin 2013

L’USD/JPY s’est retourné de sa tendance haussière d’une période de 8 mois. Cette inversion intervient Après l’annonce d’un des membres de la BoJ (Banque du Japon) lors de la dernière réunion du 21 au 22 mai. Cette annonce concernait la décision de limiter la durée de son programme monétaire (l’assouplissement quantitatif) à environ 2 ans et ensuite le surveiller d’une manière flexible.

Au même moment outre atlantique, à la même période, le président de la Réserve fédérale (Fed) Ben Bernanke annonçait que « si les perspectives d’emploi aux Etats-Unis s’améliorent, la Fed pourrait réduire son programme d’achat d’actifs connu sous le nom d’assouplissement quantitatif (QE) ». Certains analystes pensent que la banque centrale est sur le point de réduire sa politique monétaire, non seulement en raison des meilleurs données économiques, mais parce que le coût lié au programme reste trop élevé à supporter.

93.70 pourrait être un niveau important, non seulement parce qu’il correspond au 38,2% de Fibonacci et à la moyenne mobile exponentielle (EMA) de 150 jours, mais aussi parce que la paire est survendue.

Le marché attend un autre signal fort et les réunions à venir cette semaine resteront probablement le centre de l’attention: le FOMC (Comité fédéral de politique monétaire) aux Etats-Unis aujourd’hui et le gouverneur de la BOJ Kuroda fera sa conférence de presse ce vendredi.

Tout signe de changement de politique monétaire par les banques centrales peut dévoiler la direction de la paire pour les semaines à venir. Les acteurs du marché vont analyser leurs discours et si les banques centrales font l’allusion sur un potentiel ralentissement de leurs rachats d’actifs, leurs monnaies pourraient se renforcer.

Une tentative ratée du support 93.60 pourrait reprendre la tendance haussière et, par conséquent, envoyer la paire au niveau psychologique de 100. Cependant, une cassure en dessous l’EMA de 150 jours, pourrait ouvrir la voie à des niveaux inférieurs et de tester un nouveau support d’abord à 91.90 (50% de Fibonacci) et 90.60 (200 jours EMA).

Il est extrêmement difficile de prévoir quelle sera la décision de la FED et de la Banque du Japon, mais une chose est certaine – la volatilité va croitre. La stratégie idéale pour cette paire serait le Long straddle – un achat simultané d’une option CALL et une option PUT à des prix d’exercice proches et des deltas similaires. L’idéal serait d’utiliser cette stratégie avant les événements lorsque la volatilité est plus faible, donc quand la paire réagit à la décision annoncée, la volatilité pourrait dans ce cas-là augmenté ainsi que la prime de votre option.