Le NFP ne peut que renforcer le dollar…

Publié le 6 novembre 2015

• Les banques centrales poursuivent leurs politiques accommodantes
• La probabilité implicite d’un reserrement monétaire de la FED remonte à 58% avant NFP
• Poursuite anticipée de la tendance haussière du dollar

Alors que la plupart des grandes banques centrales s’orientent vers une assouplissement supplémentaire, la Réserve fédérale confirme ses intentions de hausser ses taux cette année.

Actuellement à plus de 58%, la probabilité implicite d’un reserrement monétaire lors de la prochaine réunion de la FED en Décembre montre encore une fois la nécessité de transition en terme de politique monétaire. Avant que cela arrive, par contre,  toutes données économiques seront attentivement surveillées, notamment, la création d‘emplois cet après-midi.

Avec surprise, le département du travail a annoncé le mois dernier que l’économie américaine n’avait créé que 142 000 emplois en Septembre alors que les analystes tablaient sur 200 000 – le niveau le plus bas depuis Avril cette année. Cependant, le pire est que la déception continue a régné depuis Juillet. Des analystes associent ces chiffres décevants à un rapprochement de l’économie américaine vers le plein emploi et une faible croissance du NFP ne serait pas si grave.

Alors que le ralentissement récent de la croissance de l’emploi (la moyenne de trois mois étant de 167 000), pourrait revenir à la hausse, d’autres chiffres pourraient se révéler plus importants – notamment l’inflation, la hausse du salaire moyen et le taux de participation.

Etant donné que la Banque Centrale Européenne, la Banque Populaire de Chine ainsi que la Banque du Japon ont des intentions complètement différentes en terme de politique monétaire, même si la FED ne resserre pas ses taux en Décembre, le statut quo s’interpréterait comme hawkish en termes relatifs. Ce n’est pas pour rien que Janet Yellen a exprimé ses inquiétudes grandissantes vis-à-vis de ces facteurs externes parmi d’autres.

Sauf une surprise négative et significative du nombre de créations d’emplois non agricoles, je reste haussier sur le dollar américain. Il a déjà franchi un niveau de résistance important de 121.40 contre le JPY et teste le prochain cap des 121.70. Compte tenu de l’élan haussier, qui est également confirmé par le MACD et le CCI, la poursuite de sa remonté vers les 123.00 reste de forte probabilité.

Le Forexiste