Etats Unis

(IEPU) Index of Economic Policy Uncertainty

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Un nouvel indicateur mesurant l’incertitude dans la politique économique aux US.

Depuis 2008 et jusqu’aujourd’hui, l’incertitude politique aux Etats Unis s’est accrue significativement. Récemment, elle atteint plus du double que les 28 dernières années. Le ralentissement de la croissance économique est dû en partie à d’interminables  disputes sur les dépenses publiques au Senat, et par le fait l’incertitude sur la politique économique augmente.

Des économistes de Stanford et de l’Université de Chicago ont donc cherché à mesurer cette incertitude. Scott Baker, Nicholas Bloom et Steven Davis se sont donc penché sur la question durant les deux dernières années. Ils ont mis au point un algorithme basé sur 3 facteurs afin de créer un indicateur mesurant l’incertitude dans la politique économique[i] .

Ils ont conclu entre 1985 et 2007 que, l’incertitude évoluait dans des limites étroites et souvent prévisibles. Ils constatent que l’indice s’élève lors des conflits et élections présidentielles, puis se contracte de nouveau.

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Source : http://www.policyuncertainty.com/media/BakerBloomDavis.pdf

Les pics d’insécurité sont atteints lors des événements tels que la faillite de Lehman Brothers, les attaques terroristes du 11 septembre et le premier rejet du programme de soutient du secteur financier (TARP).

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On observe également une forte corrélation entre l’indice de la peur VIX et le nouvel indice.

Source : Mia Saina par Bloomberg

L’indice est élaboré sur la base de trois facteurs principaux :

–          la couverture médiatique

–          le nombre d’allègements fiscaux qui expirent dans un proche avenir

–          les divergences dans les estimations des experts

Les résultats montrent qu’à l’heure actuelle l’indicateur montre des signes avant coureur  d’une crise à venir, sans pour atteindre celles de l’été 2011, lorsque le débat sur la levée du plafond de la dette coïncidait avec la crise de la dette européenne.

Le rapport indique que depuis 2008, le niveau moyen de l’incertitude politique est environ deux fois plus élevé que pour les 23 dernières années.

Ce nouvel outil de mesure pourrait-il nous donner des indices viables sur les prochains mouvements du marché ?

De toute évidence la prudence est à l’honneur, toutefois, il semblerait que l’IEPU retourne sur les bancs d’essais pendant les débats entre Démocrates et Républicains pour tester de nouveau sa crédibilité.

La question qui se pose des indicateurs est équivalente à celle des sondages, quand les outils de mesure se mettent à influencer la masse, l’opinion, alors quel sera l’indicateur qui mesurera les impacts de ce précédent indicateur? Une mise en Abyme qui ne vise qu’à détériorer la justesse de la mesure.

Afin d’en savoir plus sur l’indice, veuillez visiter http://www.policyuncertainty.com/

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